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明日前瞻:机构看好六大热点板块(附股)

发布日期:2019-08-31 07:34   来源:未知   阅读:

  造纸行业:上周纸价企稳,双胶纸略涨0.14%,预计随着中小企业被动出清供给收缩,情况将持续改善。我们认为在纸价维稳甚至反弹前提下,浆价低位运行将拉大上下游价差,提升行业毛利率;叠加公司负债率降低及降息带来财务费用率下降影响,行业盈利得以提振。包装印刷行业:家电、食品饮料、日化用品等重点下游行业需求已出现阶段性反弹;成本端,原材料价格维持低位震荡,建议关注需求弹性较大的纸包装和金属包装行业。家具行业:4月迎来传统装修旺季,同时在地产复苏的推动作用下家具消费将显著增长,这一局面有望持续至二季度末。全年来看,家具行业来到整合时点,优胜劣汰的格局将逐步显现,龙头企业值得关注。文娱行业:4月办公用品及玩具行业景气度持续提升,玩具出口金额在海外消费复苏及人民币贬值带动下大幅攀升,我们看好此轮由消费升级驱动内需复苏引领的玩具消费崛起,打造“全产业链+多元化经营”的玩具生产企业有望获益。

  上周的阶段性调整并未改变此轮牛市逻辑,回调即为买入机会。我们认为顶层政策的进一步落实将加速行业转型升级的步伐,仍然建议关注四条投资主线、互联网+概念股:打造家具生态闭环的家具龙头宜华木业600978股吧),转型卫浴建材平台型服务商和率先布局智能家居的细分行业龙头海鸥卫浴002084股吧)以及打造O2O艺术教育平台的海伦钢琴300329股吧);2、国企改革:国企改革仍是重中之重,随着“1+N”顶层设计方案推出时点的邻近,相关标的或表现活跃,推荐晨鸣纸业000488股吧)、珠江钢琴002678股吧)(广州国企改革纲领性文件《意见》日前印发);3、环保新能源概念股:涉足智能车膜和建筑玻璃智能膜的万顺股份300057股吧),转型新能源材料、涉足动力电池业务的大东南002263股吧),以及转型园林工程业务的丽鹏股份002374股吧);4、转型升级概念股:转型幼教打造儿童产业链平台的高乐股份002348股吧),通过产业链横向、纵向延伸实现附加值提升的包装龙头奥瑞金002701股吧)和美盈森002303股吧),不断推进“林浆纸”一体化并延长产业链进军纤维素领域的太阳纸业002078股吧)以及横向开拓特种纸市场的龙头齐峰新材002521股吧)和帝龙新材002247股吧)。

  中钢协数据显示5月上旬、中旬粗钢产量回升,同时钢铁下游需求无起色,社会仍在去库存阶段,整体钢价呈下行走势。股市继续震荡调整,上证综指月末收于4611.7,月涨幅3.8%。钢铁指数月末收于4278.55,月环比变动幅度3.57%。

  受益4月铁矿石均价下降,钢材毛利改善。4月下旬以来,铁矿石价格即一路上扬,同时钢价继续下行,状元红心水论坛毛利空间压缩。分产品来看,螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为-80、-43、-118、139和-163元/吨,较上月分别变动-77、-46、-16、-90、-47元/吨。原料方面,5月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为512、468、505和448元/吨,月变动分别为-3.58%、15.84%、16.90%和12.00%。山西焦炭的本月均价报867元/吨,环比变动-7.47%。综合来看,5月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报2377、2477、2492、2487和3284元/吨,月变动分别为-4.00%、-2.50%、-1.20%、-2.50%和-3.40%。

  制造业依然承压较大。5月中国制造业PMI指数为50.2%,环比微升0.1个百分点,新订单PMI为50.60,环比微升0.4个百分点。PMI指数已经连续3个月位于荣枯线之上,综合来看,当前市场需求趋向改善,国内需求有所回升,外部需求趋稳。

  5月末社会库存总计1314万吨,月降幅-8%。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为637、136、284、112和145万吨,月变动幅度分别为-8.7%、-17.1%、-6.6%、-0.9%和-2.7%。根据中钢协数据,5月中旬全国重点企业粗钢日均产量174.54万吨,旬环比变动-1.29%;预估全国粗钢日均产量228.5万吨,旬环比变动0.71%。从2015年2月上旬开始,全国粗钢日均产量基本与2014年水平持平,其中,重点企业日均产量较去年稍低,非重点企业日均产量较去年稍高。

  维持“增持”评级。综合来看,实体经济层面,5月份以来订单问题仍承压较重,反映在钢厂合同组织角度最为显著,从我们5月系列钢厂调研沟通来看,经济呈现出区域发展不平衡、订单增速下降、资金流转从紧等一系列的问题,其中,资金向股市等高回报方向流动加剧了上述不利情况,基本面不再是钢铁个股上行的主要催化剂。

  我们更多的倾向于判断本轮钢铁板块的个股上涨,主要依赖于大盘的水涨船高,而即便于此,板块涨幅水平居中,大部分个股单价、防守性更为突出,或将吸引部分资金配置。后续京津冀主题依然是我们关注的重点,个股包括河北钢铁000709股吧)、首钢(停牌)等,新材料公司方大炭素600516股吧)也正式复牌,可继续关注。

  去年以来的TMT板块以及互联网板块的大幅度上涨带动了基础电子板块的上涨,无论从绝对涨幅以及行业估值看都已经达到了历史的高位。下半年我们认为在政策扶持和估值切换的背景下,集成电路制造板块具有更好的投资机会。

  2014年,在国家一系列政策密集出台的环境下,在国内市场强劲需求的推动下,我国集成电路产业整体保持平稳较快增长,开始迎来发展的加速期。从集成电路产业链看,电路设计、产品制造以及封装测试都呈增长态势,但我们更看好电路设计未来的成长,目前我国的集成电路设计已经成为产业链中增速最快的领域。

  从集成电路下游需求结构看,计算机、通信和消费电子仍然是我国集成电路最主要的应用市场,三者合计共占整体市场的86.5%。受益于移动智能设备对应用处理器(AP)、基带、射频等芯片需求量的增加,网络通信领域依然集成电路需求的核心。

  2014年以来我国在集成电路产业扶持方面推出了许多重要政策,同时各个地方政府也出台相关政策配合,有力的推动了我国今后集成电路的发展。与此同时国内集成电路企业纷纷进行外延式扩张,借助资本市场的力量有利于国内企业短时间内做大做强,能够拉进与全球领先厂商的距离。杀肖统计结果

  在行业大发展的背景下,目前集成电路产业的投资机会主要来自于下游电子通信领域不断增加的新的市场需求。从二级市场的角度看,选择投资标的可以遵循两条路线,一是上市公司自身技术突破带来的现有行业的进口替代;二是上市公司通过外延式并购带来的产能和体量的做大做强。这两条投资路径都是适合我国现阶段集成电路发展的特点:市场需求大、产业升级迫切,行业公司在资本市场参与度高。

  重点公司建议关注:集成电路制造领域的:华天科技002185股吧)、长电科技600584股吧);芯片及高端电子制造业的公司:深科技000021股吧)、同方国芯002049股吧)、大唐电信600198股吧)、长盈精密300115股吧)、环旭电子601231股吧)。

  食品饮料板块防御性强。今年以来,食品饮料板块在28个子行业中排名第25位,在大盘调整期间,板块防御性凸显。

  我们判断葡萄酒行业迈入黄金十年,继续强烈推荐张裕。葡萄酒行业反转迹象明显,我国人均葡萄酒消费量将重新开启快速增长模式,中国葡萄酒行业迈入黄金十年,张裕作为行业标杆将充分受益。公司五大核心市场,广东、福建、江苏过去两年销量持续提升,以酒庄酒销售为主的山东、浙江市场销量已触底回升,公司首次推出的低端品牌—醉诗仙,2015Q1销量也已达到1000吨。公司稳步推进渠道下沉和电商平台,发力白兰地、低端酒和进口酒业务,以顺应行业发展趋势,2015年公司业绩有望持续超预期,合理估值80-100元。

  白酒行业呈现弱复苏,重点推荐五粮液000858股吧)、洋河股份002304股吧)。白酒新价格体系基本成型,行业呈现弱复苏,我们重点推荐五粮液、洋河股份。我们通过草根调研了解到,五粮液社会库存已低于1000吨,2015年并购和国企改革值得期待,当前市值扣除账面现金对应2015年市盈率不及12倍,严重低估。洋河股份实施双核驱动战略,其中,传统白酒业务稳健发展,2季度收入增速有望达到15%,新业务中,微分子酒销售形势超越当年蓝色经典推出之时,1-5月“互联网+”任务完成量已超过全年计划50%,我们继续看好公司中长期发展。

  大众消费品推荐伊利股份600887股吧)。2014年公司液态乳和奶粉业务持续升级,龙头地位稳固,并成功涉足植物蛋白饮料,拉开乳业以外品类的扩张序幕。2015年除关注公司内生性增长外,同时可关注外延式增长和“互联网+”概念。

  动漫天然是全球化的产业市场。IP即是人心,是作者希望表达出的价值观和精神气质,与用户内心产生的共振。动漫既是现实生活的抽象,又允许天马行空,是IP最好的载体之一。同时动漫的以上属性让它最适合跨区域与受众对话,天然就是全球市场。日本、韩国美国的动漫产业已经充分验证。马斯洛的需要层次理论中,自我实现和尊重是金字塔尖,而生理、安全属于塔基。好的动漫产品能够占领“塔尖”,向文具、玩具、纺织服装、儿童食品等“塔基”领域延伸便是顺水推舟,所以动漫是能够辐射数个千亿市场的产业。

  尊重内容为王,动漫产业始终符合赢者通吃的规律。动画和漫画内容本身仍较难直接盈利,内容厂商更多需要依赖游戏、影视、玩具、授权等衍生市场。考虑到规模经济,游戏、影视等下游厂商需要顶级动漫IP才能受益。《钢铁侠》三部电影撬动24亿美元票房,而二线IP可能无人愿意改编成电影。二三线动漫品牌并没有太多产业链经营空间,内容为王仍是铁律。

  中国市场中,全产业链经营的黄金时代悄然到来。一个健康的产业链,各个环节都应该有能力追逐正常利润。过去大量国内动漫厂商过于依赖政策扶持,并没有具备自给自足的能力。然而在新媒体快速发展、游戏和电影市场日益成熟、鼓励政策变化和资本的驱动下,动漫市场有望迎来最好的发展时机:1)依赖于国家补助的动漫产能在减少,市场化有了更多发挥空间;2)越来越多来自于用户的正向反馈,国产动漫电影规模保持快速增长,《秦时明月》、《大鱼.海棠》、《小门神》等作品承载更多期待;3)二次元产业链已初具体系,面向全年龄段的动漫作品有更大商业空间;4)动漫领域的投融资日益活跃。

  投资建议:考虑到动漫产业赢者通吃的规律,及全产业链经营的历史机遇,建议优选龙头公司。推荐奥飞动漫002292股吧)、骅威股份002502股吧)、苏宁环球000718股吧)、皇氏集团002329股吧),建议重点关注光线股吧)。

  本周水泥价格较上周环比下降;下跌地区主要是华东、中南和西南等局部。6月初全国大部仍被雨水笼罩,且高中考临近,需求减弱库存攀升,竞争加剧致局部价格持续下探;因成本端煤炭价格下降,6月盈利水平环比小幅改善。传统节气来看,5月底南部地区先后进入梅雨季,雨水多发,需求环比回落,2季度南部地区水泥行业旺季不旺已成定局,产品价格仍在寻底求稳进程中。

  4月以来虽为旺季,然而南部地区需求恢复不佳,价格寻底过程中可渐企稳回升;北部地区除非需求旺盛,否则艰难稳价或降价为必然。市场风格及宏观和房地产行业预期在低估值条件下对水泥行业股性影响仍持续,但行业基本面对股价影响程度逐步提高!

  优选组合:海螺水泥600585股吧)、华新水泥600801股吧)、万年青000789股吧)、上峰水泥000672股吧)、同力水泥000885股吧);关注:宁夏建材600449股吧)、博闻科技600883股吧);1季度全国水泥需求惯性下降,2季度至今未有改善,但南部整体优于北部;主要为需求惯性趋弱影响,但行业多要素向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高;需求端,宏观经济稳增长提供需求底线,房地产行业国家和地方政府政策呵护,展望未来数月,需求有望逐渐回复,由于供给端新增受限确定,水泥行业盈利能力将企稳回升;分区域南部优于北部。

  2015年需求负增长,看似很有逻辑的命题。下游需求,基建投资自12年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产政策呵护,需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2015年的行业需求增速可乐观看至3-5%!供给侧,全行业规模新增产能冲击引致2012年最恶劣时期已过2年余,虽需求持续疲弱,但供求边际在改善中!分区域,华东和中南区域供求边际改善景气进程中,盈利持续改善源于产品价格的同比提高;其他区域尚处于从低位产能利用率水平缓慢提高过程。

  持续推荐伟星新材002372股吧)、海螺型材000619股吧)与东方雨虹002271股吧)。伟星新材:家装行业迎来品牌消费大浪潮,公司有望获益PPR消费优先升级,零售渠道优势+稳健增长,“买入”评级;海螺型材:高中档塑料型材、门窗的研发生产销售一体化企业,成本改善周期下业绩弹性高,供求关系向好,“买入”评级;东方雨虹:防水“大行业、小企业”下,龙头集中度提升,民用渠道+多元化,“增持”评级。

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